华盛锂电将于7月13日在科创板上市

随着2020年四季度以来新能源汽车等终端需求的快速增长，华盛锂电电解液添加剂产品处于供不应求的状态，公司产能利用率持续提升。华盛锂电将通过募投项目的建设扩大VC和FEC产品的产能，项目建成后可新增年产VC产品6,000吨、FEC产品3,000吨，较现有产能增加较多。如未来新能源汽车相关产业支持政策发生不利变化，将导致终端需求的下滑，阻碍公司新增产能消化，对公司业绩增长的可持续性产生不利影响。

在下游需求旺盛的背景下，华盛锂电产品价格和毛利率自2020年四季度起也有较大幅度的上涨。在电解液添加剂持续供不应求的环境之下，市场存在新进入者且扩产规模较大，现有市场参与者可能加大投入力度扩大生产规模并提升技术水平，导致公司所处行业竞争加剧。同时电解液厂商出于降本增效、保障供应稳定等原因将产业链向电解液添加剂等上游原材料延伸，并逐步扩大生产规模，将进一步加剧电解液添加剂行业的市场竞争。

根据公开披露信息，部分上市公司存在新进入锂电池电解液添加剂领域投产或扩产较大规模电解液添加剂的情形，华盛锂电本次募投项目扩产规模相较于市场扩产情况并不具备优势，若上述同行业公司扩产建设全部实现投产，华盛锂电新增产能占合计新增产能比例低于20%，低于公司2020年的市场份额占比（20.89%），将造成公司的市场排名及市场份额下滑。

技术路线影响方面，华盛锂电主要产品VC在电解液中的添加比例一般在1%-3%左右，其中，在三元电池电解液中的添加比例为1%-2%，而在磷酸铁锂电池的电解液配方中，VC的添加比例会更高，一般为3%-5%。近年来，由于磷酸铁锂电池的产品性能和成本优势逐渐凸显，其出货量大幅提升。根据高工锂电研究院数据，2021年磷酸铁锂电池出货量同比增长270%，这导致公司VC产品2021年在市场上持续处于供不应求的状态，产品价格和毛利率有较大幅度的上涨。但是，如未来出现三元电池技术路线大幅替代磷酸铁锂电池技术路线市场份额，则可能导致华盛锂电主要产品VC的市场需求减少，收入和经营业绩的持续增长将受到不利影响。

华盛锂电表示，随着行业的发展以及技术的迭代，氢燃料电池、固态锂离子电池等新型电池技术路径可能对现有的液态锂离子电池产生冲击，液态锂离子电池的市场份额存在被替代的可能，有机液态电解液应用领域的减少将导致电解液添加剂市场需求的下降。如出现上述情况，公司作为电解液添加剂供应商，现有主要产品的市场空间将被压缩，公司收入和经营业绩的持续增长将受到不利影响。